格力五一假期后迎三年来首次跌停

5月4日，由于业绩和分红不及预期，格力电器（000651.SZ）在五一长假后的首个交易日开盘即跌停，截至下午收盘时报35.42元/股，跌幅9.96%，市值蒸发超过200亿元，总市值也跌至1995亿元。

格力电器上一次跌停还要追溯到2020年2月3日，当时由于疫情原因市场恐慌避险情绪发酵，三大指数全线下跌，近1000只个股跌停，格力电器也未能幸免。

然而，与上次情况不同，格力电器在4月28日发布年报和分红预案，五一节后的首个交易日即出现跌停。因此有分析认为，这是市场对格力电器业绩和分红不及预期的反应。

摩根大通证券近期研报就曾直言，格力电器派息率令人失望；瑞银证券研报也指出，格力电器业绩及分红率均低于预期。

格力电器2022年财报显示，实现营业总收入1901.51 亿元，同比增长0.26%；实现归属于母公司净利润 245.07 亿元，同比增长 6.26%。

从过往数据来看，格力电器2017年-2021年的营业总收入分别同比增长36.24%、33.33%、0.24%、-14.97%、11.24%；同期的归母净利润同比增长44.87%、16.97%、-5.75%、-10.21%、4.01%。

从数据来看，相比于2017、2018年的高增长，近三年来格力电器无论是营收还是净利润的增长情况都不算乐观。

从同行业竞争对手来看，与格力电器并称为“白电双雄”的美的集团（000333.SZ）2022年实现营收3439.17亿元,同比增长0.79%;实现归母净利润295.53亿元,同比增长3.43%。

值得注意的是，美的集团在空调业务的营收规模的增速高于格力电器。据去年年报，2022年，格力电器空调业务收入为1348.59亿元、同比增长2.39%，在营收中占比71.36%；美的集团暖通空调业务收入为1506.35亿元，同比增长6.17%，在营收中占比43.8%，为最大业务。

除了业绩表现以外，令市场失望的另一个重要因素是一向以大手笔分红的格力电器，此次分红亦不如市场预期。

从分红情况来看，格力电器向全体股东每10股派发现金股利10元（含税），不送红股，不以公积金转增股本，共计派发现金股利56.13亿元，占同期归母净利润的比例为22.91%。

就格力电器自身而言，去年，公司多元化业务板块中，工业制品及绿色能源收入增长较快，但生活电器、智能装备、其他主营均呈现收入下滑现象。空调收入占比仍高达71.36%，较2021年反而提升了2.39个百分点。

针对格力电器的未来投资价值，胡坤超告诉记者，尽管短期保交楼等政策推动下白电行业销售数据相对良好，行业呈现复苏态势，但中期角度看，行业下游需求依旧会受到地产销售下滑影响。对于格力本身而言，由于其内部改革尚未完成，尽管公司具备较低估值，但从定性层面来看，依旧需要持续观察。

(家电网® HEA.CN)